摘要：
利多：
1、美国经济数据整体向好，5 月通胀再超预期。美元流动性出现过剩倾向，美债收益率持续下滑。同时欧央行鸽派立场未变，预计购债速度将继续加快。
2、受云南、贵州、内蒙等地减产影响，巩义、西南、华南地区均出现现货偏紧状况。电解铝社会库存持续下滑，对铝价有所支撑。
利空：
1、上周抛储消息再次传出，虽然盘面表现大幅拉涨。但若抛储正式实施，供应端压力将会逐渐凸显，市场货源偏松导致现货升水收窄。
2、7、8 月传统消费淡季临近，消费有进一步转弱可能。一方面铝棒加工费有所下滑，需求较 5 月略有转弱。另一方面，08合约净空头持仓集中度高于净多头，亦反映出部分市场预期小结：受云南、贵州、内蒙等地减产影响，巩义、西南、华南地区均出现现货偏紧状况。即使后期抛储确定，从竞拍到流入市场尚需时日，短期现货货源偏紧局势难改。消费端广东地区限电政策基本结束，消费整体尚可。在基本面暂无明显利空情况下，抛储靴子落地颇有利空出尽之感，因此多头资金入场推升铝价。
但目前政策端严控价格的决策未变，且 3 季度消费淡季仍有可能出现，当价格进一步上行时卖出套保具有较高的安全边际。
操作策略：
宏观仍然偏多，供应端干扰有所减弱，消费稳中转弱，短期铝价上方压力或将凸显。预计 07 合约下周波动区间 18500-19500元/吨，建议逢高轻仓试空。
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2021年第24周中信建投期货铝周报
