铝市场变动：截至 6 月 11 日当周，伦铝下降 2.04%至 2455.0 元/吨，沪铝主力较此前一周下降 2.09%至 18450 元/吨。，LME 铝现货(0-3)由-9.75 美元/吨回升至-18.75 美元/吨。
成本方面：据 Mysteel，本周主流地区氧化铝价格小幅上涨，下游企业原料相对充足，持货商惜 售心态较浓。逢高价贸易商入市谨慎观望较多，市场询价积极性一般。北方 市场报价2450-2550 元/吨，南方市场报价达到 2350-2450 元/吨。从区域上 看，山西氧化铝成交价格为 2490-2530 元/吨，河南地区报价 2480~2520 元/ 吨，山东地区报价 2480~2520 元/吨，广西地区 2400~2440 元/吨，贵州地 区 2390~2410 元/吨。进口氧化铝方面，氧化铝 FOB 澳洲报价为 282-286 美元/吨，连云港氧化铝成交价格报价 2480-2520 元/吨，鲅鱼圈氧化铝成交价 格报价 2480-2520 元/吨。
库存变动：根据 SMM，截至 6 月 11 日当周，电解铝社会库存较此前一周下降 4.6 万吨至90.80 万吨。LME 铝库存较上周下降 0.32 万吨至 166.32 万吨。
观点：受到外部宏观环境以及急剧飙升的政策风险影响，铝价近期持续承压。虽然最新公布的库存数据显示去库趋势仍然延续，但市场始终存在对于抛储的担忧，周四市场传言抛储细则不及预期，引来周五铝价大幅反弹，但我们认为这些目前还是停留在传言阶段，建议理性对待。基本面喜忧参半，虽然近期环保督查组进驻贵州，当地电解铝厂预计停产 10万吨产能，但云南地区随着雨季来临限电影响正在消退，消费端目前处于传统旺季尾部，下游仍有刚需补库。价格方面，目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大，同时基本面上对价格仍有支撑，铝价宽幅震荡，单边上短期建议以观望为主。长期来看，在未来很长一段时间内，碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费大幅下滑
2021年第24周华泰期货铝周报
