云南限电影响产量释放，铝价继续看多，无单暂观望
供应：电解铝厂利润高企，生产动力足，但新投产能有限，总体产能接近天花板。据SMM，2021年4月中国电解铝产量325.0万吨，同比增长9.87%；2021年1-4月中国共生产电解铝1293.6万吨，累计同比增8.60%。进入5月，国内运行产能料将稳步抬升——百矿德保、田林等新投产能持续贡献增量，同时甘肃中瑞已于月初复产、陕县恒康计划于5月下旬实现部分复产，但云南受限电影响，用电量要求降低40%，影响产能90万吨左右。
需求：下游正逐步消化电解铝库存，库存持续下降。随着下游进入旺淡交接季，关注去库持续性。
库存：5月27日，中国电解铝社会库存96.2万吨，周环比减少5.8万吨；5月28日，LME铝库存约171.8万吨，周环比减少3.2万吨。
逻辑：电解铝厂利润高企，生产动力足，但新投产能有限，总体产能接近天花板，同时云南受限电影响，用电量要求降低40%，影响产能90万吨左右。下游仍处于旺季，关注去库持续性，铝价继续看多，无单暂观望。
