云南限电或影响后期产量，暂观望
新闻：国家发改委5月24日消息，为贯彻落实国务院常务会议精神，5月23日上午，国家发改委、工信部、国务院国资委、市场监管总局、证监会等五部门召开会议，联合约谈了铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，要求不得相互串通操纵市场价格。
供应：电解铝厂利润高企，生产动力足，但新投产能有限，总体产能接近天花板。据SMM，2021年4月中国电解铝产量325.0万吨，同比增长9.87%；2021年1-4月中国共生产电解铝1293.6万吨，累计同比增8.60%。进入5月，国内运行产能料将稳步抬升——百矿德保、田林等新投产能持续贡献增量，同时甘肃中瑞已于月初复产、陕县恒康计划于5月下旬实现部分复产，但云南受限电影响，用电量要求降低40%，影响产能90万吨左右。
需求：下游正逐步消化电解铝库存，库存持续下降。据了解，下游建筑用型材有复苏迹象，二季度为消费旺季。
库存：5月26日，上期所注册仓单150802吨，环比-3648吨；5月26日，LME铝库存1728375吨，环比-5400吨。
逻辑：电解铝厂利润高企，生产动力足，但新投产能有限，总体产能接近天花板，同时云南受限电影响，用电量要求降低40%，影响产能90万吨左右。下游仍处于旺季，关注去库持续性，主力关注18000支撑。
