现货方面，LME铝现货贴水33.95美元/吨，前一交易日贴水31.45美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。
沪铝午前震荡走低，当月合约成交价格下沉至18300元/吨下浮，华东现货早先成交集中18350-18400元/吨，对实时盘面升水10-30元/吨，随着期铝价格回落，现货成交减弱。长单月换月后，现货成交逐渐向下月票过度，当月票价格坚挺，且货源趋紧，票差近20元/吨附近。
中原（巩义）市场中间商和下游反馈一早对华东贴水10元/吨成交，下游入市积极，实际成交活跃度较上周同期明显上升。
库存方面，截止5月25日，LME库存为173.38万吨，较前一交易日下降0.80万吨。截至5月24日，铝锭社会库存较上周下降2.9万吨至99.1万吨。
观点：同样受到急剧飙升的政策风险影响，铝价近期大幅回调，昨日仍在盘整之中。基本面上，供应端内蒙仍受到能耗双控限产影响，但随着二季度国内新建及复产步伐加快叠加进口增加，整体供应仍将增加，值得注意的是，近期受电力供应紧张影响，云南要求电解铝企业实施用电高峰错峰生产，可能持续对部分产能产生较大影响。消费端目前仍处于传统旺季之中，下游需求强劲，出库数据表现亮眼，但持续上行的价格仍对需求有一定压制。价格方面，目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大，政策风险飙升后，加速了铝价回归基本面的进程，单边上短期建议以观望为主，长期看，在未来很长一段时间内，碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。
策略：单边：中性。套利：买近抛远，内外反套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。
