观点梳理：氧化铝价格继续反弹，现货端卖方挺价意愿较强，成交价格重心上移，但目前云南地区的需求受到炼厂影响可能下滑，且5月新投及复产产能均有所贡献，供应逐渐爬升，价格反弹空间仍受限，完全成本维持在12987元/吨左右；云南地区电力部门对冶炼厂降负荷比例周中逐步提高，虽实际还未有如此大的减产，但若干旱情况仍未好转，影响仍有可能扩大，同时内蒙包头地区因工业能耗增速达到红色预警，要求区域内企业严格落实减产要求，可能加大影响产能，因此供应干扰不断；近期国内需求表现仍强劲。
铝锭维持稳定去库局面，库存持续下降，下游采购积极性明显好转，现货成交较上周明显提升。
操作建议：多单继续持有
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）
