电力紧张供给干扰加强，政策风险加大
5月初，沪铝主力合约价格接近20000元/吨，持续突破10年以来的高位，创新十年来新高。4月以来，鉴于美联储对无限QE的态度，动力煤为代表的黑色系及以铜、铝为代表的有色系品种均出现大幅上涨，通胀预期成为大宗商品上涨的主要动力。但是铝作为国内掌握全产业链的品种，在通胀预期下，基本面仍然具有一定的推动作用。供给端，云南电力紧张，二季度电解铝投产或仍不顺畅，供给端干扰加强。
需求端，国内需求有些起色，铝棒加工费回升明显，现货贸易升水扩大；欧美制造业恢复及补库需求强劲，碳中和或将长期利好电解铝行业，值得注意的是，铜价较高，铝代铜需求或将明显提升；本周铝锭、铝棒库存延续去化，表观需求良好。
供给干扰加大，需求表现尚好，铝价大方向依然看好，但价格偏高区域，资金配置积极性下降，另外保供稳价政策下，监管风险加大，注意潜在抛储对市场的冲击，近期铝价走出单边格局的可能较小，预计铝价高位宽幅震荡概率较大。
