铝市场变动：截至5月21日当周，伦铝下降2.74%至2379.5元/吨，沪铝主力较此前一周下降3.13 %至18710 元/吨。，LME铝现货(0-3)由-31.25美元/吨降至30.05美元/吨。
成本方面：据Mysteel，本周主流地区氧化铝价格上涨，下游企业谨慎观望较多，贸易商接货意愿增加，市 场询价积极性明显提高，持货商挺价惜售为主。北方市场报价 2350-2450 元/吨，南方 市场报价达到 2350-2400 元/吨。从区域上看，山西氧化铝成交价格为 2450-2490 元/ 吨，河南地区报价 2440~2480 元/吨，山东地区报价 2450~2490 元/吨，广西地区 2400~2440 元/吨，贵州地区 2390~2410 元/吨。进口氧化铝方面，氧化铝 FOB 澳 洲报价为 276-280 美元/吨，连云港氧化铝成交价格报价 2420-2460 元/吨，鲅鱼圈氧化铝成交价格报价 2430-2470 元/吨。
库存变动：根据SMM，截至5月21日当周，电解铝社会库存较上周下降4.7万吨至101.8万吨。LME铝库存较上周下降1.22万吨至175.04万吨。
观点：上周最新数据显示铝锭去库表现正常。基本面上，供应端内蒙仍受到能耗双控限产影响，但随着二季度国内新建及复产步伐加快叠加进口增加，整体供应仍将增加，值得注意的是，近期受电力供应紧张影响，云南要求电解铝企业实施用电高峰错峰生产，对部分产能产生影响。消费端目前仍处于传统旺季之中，下游需求强劲，出库数据表现亮眼，但持续上行的价格仍对需求有一定压制。价格方面，目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大，短期建议仍以逢低做多思路操作。此外，在未来很长一段时间内，碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。
策略：单边：谨慎看涨。套利：内外反套。
风险点：流动性拐点提前到来；进口持续大增；消费超预期转弱。
2021年第21周华泰期货铝周报
