中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。
短期矛盾：货币政策预期博弈以及国内消费持续性。
我们的观点：本周库存表现延续较好表现，周度去库4.1至102万吨。加工方面，地产带动建筑型材及模板订单较好，开工率继续提升，其他板块以稳为主，国内旺季需求维持。海关公布4月原铝进口15.56万吨，环比大增近7万吨，进口量级超出预期，考虑5月以来进口窗口继续开启，二季度进口量仍维持高水平。国内供应方面云南地区因电力紧张再生干扰，直接削弱了4-5月供应增量。近期国内高层表态要求稳住商品价格，同时美联储会议纪要表明已有一部分委员谈及货币政策收紧可能的措辞，尽管国内外基本面支撑较强，但宏观及政策压力有所增加，建议观望。
投资策略：观望。
风险提示：无
