现货方面，LME铝现货贴水24.75美元/吨，前一交易日贴水14.25美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。
昨日全国社会库存继续维持去库态势，环比上周四减少4.1万吨至102万吨，去库态势持续，对现货升水产生一定支撑。政策面需关注昨日国常会后各个部委和相关机构具体措施。
中原市场今日成交回暖，下游对当月贴水80元/吨附近成交活跃，整体贴水水平较昨日收窄30元/吨附近。
库存方面，截止5月20日，LME库存为175.74万吨，较前一交易日下降0.23万吨。截至5月20日，铝锭社会库存较上周下降4.1万吨至102万吨。
观点：昨日铝价止跌盘整。基本面来看，供应端虽然内蒙仍受到能耗双控限产影响，但随着二季度国内新建及复产步伐加快以及近期进口窗口再度开启，整体供应仍将增加，消费端目前仍处于传统旺季之中，除了汽车板块因缺芯问题导致订单有所减少，其余板块订单逐步改善，但持续上行的价格可能对需求形成较强压制。价格方面，目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大，短期建议仍以逢低做多思路操作。此外，在未来很长一段时间内，碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。
策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。
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