1.市场表现
本周沪铝呈现先扬后抑的走势，主力 2107 合约收于 19295 元，周下跌 560 元。
周一沪铝走势强劲，盘中一度突破 20000 元关口，随后因多头获利平仓而大幅下跌，相对于其他有色品种而言，铝价走势相对强劲。
2.影响因素及分析
近日，国家发改委宣布无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动，这或将对未来氧化铝进口产生影响。据统计，2020 年中国自澳大利亚进口氧化铝约 256 万吨，占进口总量的 2/3。目前由于国内氧化铝本就处于过剩状态，因而禁令暂未对国内氧化铝造成影响，氧化铝价格维持稳定。
周四，国内电解铝社会库存合计 106.1 万吨，较上周四下降 5.4 万吨。上周上期所铝库存合计 33.8万吨，较上上周减少 1.9 万吨。目前电解铝行业已经进入去库存阶段，库存的拐点也已经出现。根据经验，未来数月，电解铝库存或将以下降为主。
据 SMM 消息，因云南火电存煤下降，发电量不及预期，并且西电东送调减空间极为有限，自 5月 10 日起，云南省内各地州用电企业开始应急错峰限电。电解铝厂是用电大户，倘若对电解铝厂实施错峰限电，那么对云南电解铝产量的影响是较大的。
整体而言，二季度国内电解铝供给大概率是增加的，这主要是因为国内电解铝新建及复产速度加快。铝下游消费需求与铜不同，除汽车板块在未来用铝量可能下滑外，其余板块均表现较好。当然，因为铝价持续走高，未来需求可能会出现一定下滑。
3.结论及策略
电解铝是有色金属板块中，与“碳达峰、碳中和”炒作关系最为密切的品种，因此铝也是有色金属板块中，走势最为强劲的一个品种。目前有色金属板块有所走弱的，但是铝价是否见顶仍需观察，建议投资者暂先观望。（蒋一星）
