中澳关系紧张引发市场对铝土矿和氧化铝进口限制的担忧,沪铝再创新高逼近2万大关。但价格不断上涨对下游需求抑制明显,现货持续贴水,不排除有高位调整风险,料短期现货对期货贴水行情将持续,修复贴水难度较大。宏观上印度疫情引发市场担忧,5月中旬或进入高峰期,应关注节后市场情绪对于疫情发展带来的经济复苏逻辑转变,短期不建议追高,等待新的供需矛盾点产生。