摘要：
利多：
1、疫情对全球经济的影响仍在持续，美国 4 月非农就业数据远逊预期，宽松的货币及财政政策短期难有退出空间，通胀的压力有所显现。
2、下游加工企业在刚需驱动下开工率保持稳定，上周四国内电解铝社会库存 111.5 万吨，较节前持平。假期累库并不明显，二季度去库态势不变，对铝价形成较强支撑。
利空：
1、国内供应端看二季度电解铝新增投产产能较为集中，其中甘肃中瑞铝业一期槽已通电成功，年产能 10 万吨。后山西、陕县有产能复产，云南、广西等地有新增产能投产，供应压力或在二季度下开始凸显。
2、中国停止对澳大利亚经济对话后，有色及黑色原材料价格进一步上涨，输入性通胀将制约政策发挥空间，后期不排除有相关政策落地，适当控制通胀。利用诸如抛储等手段。
小结：美国 4 月非农就业数据远逊预期，宽松的货币及财政政策短期难有退出空间，通胀的压力或持续显现。基本面看高利润刺激下，新增和复产持续进行，二季度下供应压力或将凸显。
需求端目前保持平稳，在持续走高的铝价对加工企业采购情绪有所抑制，基本面暂无明显利空点。在输入性通胀刺激下，铝价运行重心仍有上行可能。但短期的大幅拉涨增加了回调风险，同时需关注政策方面可能的风险。操作上不建议追高。
操作策略：
宏观情绪仍然偏多，供应压力远期仍存，消费保持稳定，短期铝价维持高位震荡概率较大。预计06合约下周波动区间19500-20200 元/吨，操作上不建议盲目追高，铝厂或持货商可轻仓试空锁定利润。
热点追踪：
海外疫情形势
2021年第19周中信建投期货铝周报
