观点梳理：氧化铝价格继续在山西价格的带动下反弹，北方炼厂的采购仍是主因，同时开曼铝业的减产短期使得北方供应有所减少，但随着交口信发的产出，价格难以具备大幅上涨基础，价格仍维持低位，完全成本维持在12795元/吨左右，国内冶炼厂整体利润水平微降至5415元/吨，冶炼利润再创新高；近期去库表现表明旺季刚需不俗，供应虽有增量，但难改去库的局面，下游的新增订单短期仍能维持，需要关注5月及以后的新增情况。海外市场封锁限制解封范围增加，海外现货需求恢复LME铝持续去库，提振外盘铝价，预计短期内铝价仍维持偏强运行。
操作建议：多单持有
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）
