观点梳理：成本端，氧化铝价格依旧保持稳定，仅山西地区周中微幅上涨，现货市场流通较少，电解铝厂接货意愿也不强烈，整体交投冷清，二季度受电解铝运行产能继续攀升，需求仍在增加，但同样广西地区氧化铝厂有新投预期，价格难以大幅上行，继续维持低位运行，完全成本维持在12783元/吨左右，国内冶炼厂整体利润水平微降至4657元/吨，仍维持高水平；供应端，进口窗口的关闭使得近期到港部分货源囤积在保税区，亦有部分直接流入下游，同时二季度国内新建及复产的步伐加快，尽管内蒙能耗双控影响，但供应持续向上；需求端，随着价格回落，下游刚需采购并不弱，同时建筑和线缆两大需求板块有复苏之势。
有市场传闻称，随着中国努力控制污染，新疆地区将限制能源密集型产业铝的产量，铝价受振明显拉升，虽然这一传闻尚未得到证实，但仍对铝价形成刺激。
操作建议：多单持有
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）
