伦铝震荡抬升，沪铝再度反弹，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME铝库存193.4万吨（-12125），SHFE仓单库存158074吨（-1151）。
产业上，03月25日，国内电解铝社会库存123.6万吨，由增转减1.9万吨。截至3月初，全国电解铝运行产能达3968万吨，有效建成产能4354万吨，电解铝企业开工率91.1%。最新海关数据：1-2月份中国原铝进口总量为24.5万吨，其中一月份进口约18.67万吨，二月份进口约5.88万吨。原料上，从成本端来看，氧化铝产量同比增长明显，价格依旧难有明显起色。内蒙古能耗双控持续发酵压缩电解铝产能。需求端，铝加工龙头企业开工小幅提升，下游企业在刚需驱动下，被迫接受部分高价以完成前期订单交付。
整体上，碳中和带来的供应缩窄预期持续影响，消费端仍有畏高情绪，但库存拐点已经临近。建议区间偏多参与，关注中线逢低布局多单机会，期权暂时观望。
