观点梳理：成本端，氧化铝价格小幅反弹，目前买卖双方仍多处于观望状态，由于海运费大涨造成进口货源的冲击减弱，部分炼厂转而寻求国内货源一定程度利好价格，但内蒙的减产同样对需求有负面作用，供需矛盾仍未有明显突出点，价格继续维持低位，完全成本维持在12600元/吨左右；近期内蒙供应干扰继续兑现，但目前减产量并未如此前预想的那么大，同时高利润刺激下，复产的传闻逐渐增加，一定程度削弱减产影响；需求端，目前从1-2月国内主要消费行业数据来看表现较好，高价无法抑制刚需，对旺季需求仍相对看好，价格仍有上行空间；铝锭周度累库2.2万吨，累库幅度继续收窄，库存拐点已迫近。
操作建议：多单持有
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）
