逻辑：上周宏观压力有所减缓，沪铝走势在成本驱动下小幅走强。利多方面，周初央行的MLF操作以及国务院常务会议为扩内需调结构促进实体经济发展提出的积极的财政政策要更加积极、稳健的货币政策要适度松紧政策，使得国内宏观环境有所好转。叠加美欧达成协议，贸易摩擦风波暂缓，市场担忧情绪有所缓解。但有消息称川普可能会发起新的针对中国的贸易政策，虽该消息未经证实，但需密切关注。基本面看，利多方面，氧化铝价格依然表现强势，铝价成本端支撑较强。工信部7月25日发布污染防治攻坚战三年行动计划，部分地区严禁新增电解铝产能并对现有电解铝进行整治，或将影响电解铝供应。利空方面，需求疲弱，现货成交依然平淡，使得铝价上行承压。当前铝价临近上方技术压力区，进一步上涨需要更多利好的驱动。库存数据来看，临近7月底，电解铝社会库存仍小幅下降，但铝棒库存增加，同时传华南地区因为环保影响，影响下游铸轧开工。因此需密切留意后期库存变化。基于此，预计铝价近期将震荡运行。
周度展望：震荡
风险因素：环保；中美贸易摩擦；汇率。
