伦铝震荡回落，沪铝震荡偏弱，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME铝库存190.3万吨（-7025），SHFE仓单库存161607吨（-50）。
产业上，03月18日，国内电解铝社会库存124.9万吨，续增1.2万吨。据统计，2月电解铝产量301.7万吨，同比增5.23%。截至3月初，全国电解铝运行产能达3968万吨，有效建成产能4354万吨，电解铝企业开工率91.1%。原料上，氧化铝价格整体承压运行，内蒙古能耗双控持续发酵压缩电解铝产能。需求端，铝加工龙头企业开工微幅增长0.2%至69.3%，高铝价对下游开工增长影响较大，铝加工企业均出现明显畏高情绪，多数企业开始消减库存，转为按需采购。
整体上，内蒙古领衔的产能压缩预期支撑，下游需求持续复苏，库存拐点或将至。建议区间偏多参与，关注中线逢低布局多单机会，期权暂时观望。
