观点梳理：成本端，短期氧化铝价格仍将以弱势震荡为主，下方探底空间不大，同时囿于当前偏向过剩的供需关系，价格转而上行亦有阻力；短期产能维持稳定，二季度或将有复产及新投产产能出现，如伊川电力，山西兆丰等；截至3月11日，国内电解铝库存周度增5.5万吨至122.8万吨，增幅持续放缓，在供应端受到能耗政策扰动情况下，随着下游开工回暖，旺季去库预期较强，但由于铝价持续高位，消费可能会受到部分抑制，需关注消费能否兑现。
操作建议：多单持有
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）
