观点梳理：成本端，氧化铝价格继续下行，节后运输问题改善，供应干扰不再，但节后电解铝投产节奏加快，需求改善，但当前氧化铝产能仍不构成短缺局面，氧化铝价格继续低位运行；蒙东地区三家冶炼厂受政府能耗控制影响，被迫部分减产，当期产能下降，而省内因能耗控制而减产的危机短期不能完全解除且有进一步扩大的风险，同时年内区域新投进度预计将受到影响，尽管云南地区在节后将重回新投节奏，但整体供应预期较此前下降；需求端，下游开工率复工进一步加快，复苏进展与节前下游订单情况，板带箔企业复产较快，而建筑型材以及线缆的复工积极性相对较低，预计本周加工企业开工率将回到节前水平；美债收益率显著上升，投资者纷纷抛售风险资产，市场情绪受到影响，铝价走弱趋弱。
操作建议：多单持有
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）
