宏观：宏观上，疫苗接种进度加速提升，全球疫情好转趋势更加明显，疫情风险逐步消退，全球经济渐进复苏迎来强劲复苏期。与此同时，美国规模高达1.9万亿美元的救助计划即将推出以及欧央行释放的持续宽松信号和刺激经济的信号令市场乐观情绪发酵。
供给及成本：供应端，本周供应端增幅放缓，暂未出现新投产产能，仅云南地区新投产产能略有上涨。成本端，本周国产氧化铝市场价格维持平稳，供需两端并无太大变化，短期来看市场并无太多实际利好，价格上行无力。
需求：需求端，经历春节假期之后，下游加工企业陆续开工，目前运输情况正常，市场需求或将逐渐增加。
库存：国内电解铝社会库存90.1万吨，春节期间累库12.6万吨，与往年春节相比，累库幅度较低。无锡、南海及巩义地区贡献主要增量，需持续关注节后供需错配情况。相对而言，未来1-2周，铝锭库存将延续累库，关注累库幅度对价格运行节奏的影响。
进口利润：目前沪铝现货即时进口利润亏损280元/吨左右。
技术：沪铝日线金叉，红柱未见继续延长，表明短期铝价上涨趋缓；沪铝月线金叉，表明铝价长期方向仍然向上。
观点：春节期间，全球疫情好转趋势明显，全球经济迎来强劲的复苏，同时美国1.9万亿美元的救助计划和欧央行释放的持续宽松信号是的市场乐观情绪发酵，导致了节后第一周铝价延续节前的势头继续强势上行，短期没有合适的入场机会。站在目前的时点，我们观点依然非常明确：看涨后市铝价。然而，目前的铝价已然提前交易了部分需求旺季预期，因此，建议投资者关注未来1-2周内库存数据以及下游企业节后恢复进度，等待预期和现实博弈下，短暂的基本面现实落后于预期下带来的铝价回调入场机会。策略上，节前已有多单继续持有，耐心等待新的多单入场机会。
策略：节前已有多单继续持有，耐心等待新的多单入场机会。
2021年2月21日南华期货铝周报
