伦铝震荡反弹，沪铝继续反弹，市场整体上偏强运行。库存方面，昨日LME铝库存140.2万吨（-3900），SHFE仓单库存103461吨（+1182）。产业上，02月08日，国内电解铝社会库存77.3万吨，增加4.2万吨，处于累库周期。据统计，2020电解铝运行产能增至3879万吨/年，建成规模4275万吨/年，开工率高达90.8%，2021年产能将持续放量。原料上，预焙阳极市场总体开工率下滑，内蒙调整电价短期抬高电解铝成本。需求端，春节临近，下游龙头企业开工大幅减少11.8个百分点至60%，北方铝型材企业因出现较多停产放假，实际需求锐减。目前，铝锭现货贴水扩大，市场对节后累库预期出现变化，认为库存水平在110-120万吨，处于近年来中性偏低水平。建议区间参与，关注节后开工布局多单机会，期权暂时观望。
