观点梳理：成本端，氧化铝价格继续反弹，北方地区电解铝厂的节前采购及备货行为带动市场交投活跃度，部分交通运输效率仍低也为交投的活跃和价格的抬升有所贡献。不过环保放松后，氧化铝产能继续提高，供应不断修复，同时临近周末部分冶炼厂节前备货基本完成，需求边际回落，价格涨势趋缓；成本继续维持在12600上方，电解铝吨铝利润回落至2281；供应端，电解铝运行产能增长因建设计划开始放缓，但前期释放产能继续放量，前期进口的货源目前在保税区累积。假期前的累库幅度明显低于预期以及往年同期水平，同时节后旺季需求的预期仍较为乐观，铝价表现持续向好。
操作建议：逢低做多
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）、疫情好转（上行风险）
