内容提要
沪铝本周继续在14700-15000元/吨区间内震荡整理，多次向下突破获得支撑位，周五再度站上15500元/吨重要关口。本周社库较上周大幅增加3.2万吨，创出3个多月来的高点。虽然近期库存出现累积，但是总库存依然近几年来的偏低水平，现货市场持续维持升水结构，同时近期市场普遍有软逼仓的预期，因此价格非常坚挺。宏观面来看本周市场的焦点在美元的回升，美国近期公布的经济数据均好于预期，推动美元继续向上，本周最高涨至91.5。同时，拜登推出的1.9万亿美金的刺激法案依然未能活动通过，市场预期依旧但不如前期，这将对未来市场信心带来影响。而国内继续维持流动收紧的态势，市场资金还是不宽裕，推动价格上行的动力不足。 操作建议沪铝关注上方压力位15500元/吨一线，下方在14500元/吨有支撑，配合持仓及宏观面变化决定后市操作。风险提示利多：疫情好转。 全球继续大幅放水。中国宏观有进一步宽松预期。利空：美股、原油出现大幅回落。疫情再度加重，病毒变异加剧。
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行情回顾
沪铝主力2103合约本周于15000元/吨开盘，周初开盘后尝试向上突破，最高涨至15465元/吨即告快速回落，转而回落至15200元/吨平台整理。周二开盘后受到库存快速累积的拖累，价格单边回落至14895元/吨，尾盘小幅回升至15000元/吨平台。周三整日围绕15000元/吨平台争夺，价格波动较小。周四受到市场整体氛围好转的带动，再度试图向上突破，并站上15200元/吨平台。周五开盘后大幅走高，价格一度站上15600元/吨，但高位压力较大出现回撤，尾盘站稳该重要平台，主力合约收于15555元/吨，周比上涨2.5% 。
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现货库存汇总
2月4日，SMM统计的国内电解铝社会库存较1月28日增加3.2万吨至71.4万吨，创2020年10月15日以来的高点，其中巩义、杭州地区贡献主要增量。需持续关注各地到货情况对节前累库幅度的影响。 SMM统计，截至2月5日上海保税区铝锭库存为35000吨，环比上周五增加11000吨，当前保税区铝锭库存为近5个月新高，进口窗口关闭后，铝锭开始在保税区仓库累积。
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一周新闻数据汇总1. 2020年12月份，中国铝冶炼产业景气指数为46.1，较上月上涨2.4个点；先行合成指数为85.3，较上月上升2.2个点。模型监测结果显示，11月份产业景气指数继续在“正常”区间回升，加之先行合成指数连续上升，行业景气度呈现上升态势。（中国有色金属工业协会）2. 根据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况预估，2021年1月，汽车行业销量预计完成254万辆，同比增长31.9%；细分车型看：乘用车销量预计完成207万辆，同比增长28.4%；商用车销量预计完成48万辆，同比增长50.1%。
3. 日前贵州省发改委发布了《贵州省长江经济带发展负面清单实施细则》（征求意见稿）公开征求意见，该细则指出：禁止钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃行业违规新增产能项目。
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行情分析及思路沪铝本周继续在14700-15000元/吨区间内震荡整理，多次向下突破获得支撑位，周五再度站上15500元/吨重要关口。从现货市场来看，下游企业逐步进入检修和假期，订单出货明显减少。本周社库较上周大幅增加3.2万吨，创出3个多月来的高点。虽然近期库存出现累积，但是总库存依然近几年来的偏低水平，现货市场持续维持升水结构，同时近期市场普遍有软逼仓的预期，因此价格非常坚挺。宏观面来看本周市场的焦点在美元的回升，美国近期公布的经济数据均好于预期，推动美元继续向上，本周最高涨至91.5。同时，拜登推出的1.9万亿美金的刺激法案依然未能活动通过，市场预期依旧但不如前期，这将对未来市场信心带来影响。而国内继续维持流动收紧的态势，市场资金还是不宽裕，推动价格上行的动力不足。延迟抵达的铝锭现货本周已陆续续抵达，库存已经快速累积，预期下周沪铝将落在14500-15500元/吨区间。
