【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡调整，收盘涨0.91%，收于1994.5美元/吨。隔夜沪铝震荡走高，主力合约2103涨1.75%，停盘前收于15440元/吨，沪铝指数持仓增加10810手至39.5万手。02-03价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于105。03-04价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于65。
现货：昨日上海无锡地区成交在15350-15360元/吨之间，对当月盘面升水10元/吨，绝对价格较周三上涨335元/吨，华南价格在15280-15320元/吨。
【重要资讯】
1.据海关总署，2020年12月份中国铝土矿进口量7,497.11千吨，去年同期为8,853.47千吨，上月为8,054.97千吨，同比下滑15.32%，环比下滑6.93%。2020年1-12月，中国累计进口铝土矿111,536.62千吨，去年同期为100,616.90千吨，同比增长10.85%。
【交易策略】
1、单边：原料端在北方疫情继续发酵的情况下，因物流运输效率的持续下降使得短期现货供应仍存在错配问题。但随着部分炼厂节前备库的逐渐结束，后续氧化铝价格或难以进一步上行。在原料价格变动空间相对有限的影响下，电解铝企业的利润情况将继续受制于铝价表现。由于当前电解铝库存的积累预期并未完全兑现，因此节前铝价的季节性回落趋势或弱于往年同期。伴随铝企利润的继续高位，新增产能的投放进度或强于历史同期。而需求端目前的周期性特征正在逐渐显现，受基建及线缆需求继续回落影响，伴随华南下游企业陆续进入假日状态，地区铝水消费的逐渐下滑或加重地区间的累库差异。同时北方物流运输效率的仍未恢复也在拉大不同区域的库存表现。在节前库存表现强于往年的情况下，空头资金的相对谨慎或令铝价的调整幅度有限，继续观望为宜。
2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。但在终端消费环比下滑的情况下，近远合约的价差结构仍有继续收窄的预期，暂时观望为宜。
3、期权：沪铝03卖出宽跨式：卖AL2103-P-14300卖AL2103-C-16000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
