观点梳理：成本端，氧化铝价格继续反弹，北方地区的交通运输问题导致现货流通紧张，电解铝企业采购意愿提升，现货贸易氛围好转，带动价格重心抬升，随着春节临近，区域疫情防控有所严格，氧化铝价格得到向上支撑，但也要注意到环保限产放松后产能恢复情况也较快，预计氧化铝反弹的空间仍有限；成本继续维持在12671上方，电解铝吨铝利润升至2329；供应端，电解铝运行产能增长因建设计划开始放缓，但前期释放产能继续放量；铝锭社会库存持续下滑，主因仍是交通运输问题导致的铝锭运输不畅，到货减少，部分货物积压厂内或在途。再度库存延续，下方存支撑，铝价延续低位震荡走势。
操作建议：多单持有
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）、疫情好转（上行风险）
