摘要：
利多：
1、目前美国总统拜登团队着力推进总规模高达 1.9 万亿美元的财政刺激计划，部分金融机构预测实际落地规模或有所减少，但通胀预期已开始在市场反应。
2、近期新疆及部分西南地区汽运紧张，影响无锡、南海等消费地到货水平，本周社会库存表现去库 1.5 万吨。
利空：
1、供应端新产能投放暂无大变化，仅有云南神火以及云南其亚继续释放，电解铝开工率整体维持高位，在消费转弱的情况下，供应压力开始凸显。
2、本周铝下游加工企业开工下滑较多，分板块看建筑型材、线缆企业受假期影响更大，再生铝合金则受物流影响，废铝供应存在问题，部分企业控制接单量。铝板带箔订单较为稳定。
小结：新的财政刺激计划使得市场通胀预期有所增强，同时社会库存的良好表现使得铝价重心有所提升。但基本面看供应端压力仍存，消费持续转弱态势不变，现货库存大概率将持续累增。在当前利润仍然偏高的情况下，冶炼企业可考虑在 03 合约上逢高布局空单。
操作策略：
宏观略微偏多，供应压力仍存，消费边际转弱，短期铝价震荡偏弱概率较大。预计 03 合约下周波动区间 14500-15100 元/吨。
03 合约逢高可适当布局空单。
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2021年1月25日中信建投期货铝周报
