铝:
产业方面,Cash/3m 升水继续回落至 20.50 美元/吨, LME 库存增加 2850 吨。国内方面氧化铝供应趋紧。
价格有望重回 3000 元/吨高位。受到上游原料价格提振,国内铝价冲高至 14300 元/吨附近。目前有色金属的反弹一方面对于前期贸易战悲观预期的修正,另一方面对于宏观经济政策的微调有期待,目前属于超跌反弹阶段,偏乐观对待。
铅锌:
LME 锌库存减少 750 吨,至 249650 吨;LME 铅库存增加 300 吨,127675 吨。
锌两市比值回升至 8.4 附近,因人民币持续贬值及央行放水流动性转向宽松所致,进口窗口再度回到开启与关闭的临界点附近,有助于锌精矿和锌锭的进口。目前进口矿 TC 市场成交价攀升至 50-60 美元附近,但尚未观察到国产矿 TC 的明显回升,冶炼企业利润有所好转但仍处在相对低位,料三季度精炼锌供应很难出现大的回升,现货仍将处于供应短缺格局。不确定性来自于流动性宽松对基建和房地产市场的刺激程度,同时沪锌 back 结构仍将维持,建议中长线抛空思路由左侧交易转向右侧交易。
沪锌观望,等待抛空时机,2/4m 正套持有。