1、单边：原料端继续受环保限产政策影响，除河南地区运行产能出现收缩以外。山东地区因环保政策波及，短期产出也出现了边际下降的情况。不过在西南新增产能的压制下，国内氧化铝价格的上行空间依然有限。随着宏观乐观情绪的继续升温，在冶炼成本上行有限的情况下，目前铝企的利润水平依然处在较高水平。受创纪录的高冶炼利润刺激，新增产能的投放进度已经处在加快之中，中期供应端的消化压力仍不能忽视。但需求端的季节性淡季特征仍未有限显现，虽然受限电以及终端需求的周期性回落影响。但食品包装以及电器零件订单的继续好转仍为铝锭消费带来支撑。在 2021 年春节假期较晚的情况下，年末的去库行情依然可期。不过需注意环保及地区限电对终端消费的超预期抑制，继续观望为宜。
2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。同时在近月持仓/仓单大幅背离的情况下，近远合约的价差结构或有波动加剧的可能，暂时观望为宜。
3、期权：沪铝 02 卖出宽跨式：卖 AL2102-P-14900 卖 AL2102-C-17500
