摘要：
利多：
1、美联储会议决定维持利率不变，同时美国两党已基本同意总规模约 9000 亿美元的刺激方案，宏观整体偏多。
2、本周电解铝社会库存维持降库状态，周度降库 0.7 万吨。
同时上期所仓单库存亦下滑至 7 万吨附近，01 合约存在潜在的挤仓风险。
利空：
1、华北地区冬季环保治理政策执行较严，京津冀周边地区中小型铝加工企业均受到不同程度影响。同时华东地区开始实行限电政策，后期影响范围恐进一步扩大。
2、目前电解铝厂吨铝生产利润仍然处于高位，铝厂投产意愿高企。同时随着铝价持续反弹，进口利润有所扩大，预计下旬仍有进口货源流入市场，供应压力持续。
3、北方地区受天气影响，工地开工率有所下降，建筑型材加工企业开工率有所下滑。铝板带及线缆加工企业较为稳定。市场对 1 月之后的消费存转弱预期。
小结：在消息面的刺激下，上周铝价再次上行并接近前高。
在俄铝发布声明之后，铝价略有回落。市场对美刺激计划落地有较强预期，宏观整体偏多。同时在库存持续下滑，仓单数量处于低位的情况下，预计短期铝价回调幅度有限。但中期来看点电解铝供应压力缓慢增加，在环保限产及限电等政策影响下，消费转弱预期仍存。
操作策略：
宏观整体偏多，消费短期较为稳定，库存仍处低位，短期铝价震荡偏强概率较大。预计 01 合约下周波动区间 16400-16900 元/吨.操作上 01 合约不建议布局空单，若 02、03 合约再次反弹至前高位置，可适当布局空单。亦可考虑逢高在 01、02 合约上进行正套操作。
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2020年12月21日中信建投期货铝周报
