伦铝冲高回落，沪铝维持震荡，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME铝库存137.7万吨（+19850），SHFE仓单库存78643吨（-777）。产业上，12月14日，据统计国内电解铝社会库存60.4万吨，减少1万吨。供应端，11月中国电解铝产量316.3万吨，同比增7.77%。目前电解铝运行产能增至3879万吨/年，建成规模4275万吨/年，开工率高达90.8%，产能持续放量。近期铝锭进口盈利窗口打开，进口铝锭将在12月中下旬陆续到港。原料上，河南、山西以及山东地区实施环保限产。需求端，河南环保问题，下游出现减停产，市场担忧需求大幅下降。目前，铝锭库存仍处于低位，取暖季对电解铝端影响体现在原料储备，上下游补库或致隐性库存增加。建议短线试空，保值者中长线逢高抛空为主，沪铝01-02正套可继续持有，期权暂观望。
