宏观利多因素支撑 铝价回落空间有限
观点梳理:成本端,氧化铝价格继续维持北涨南跌的局面,北方产能因环保限产影响进一步下降,价格持续回暖,但西南地区则因新投产能达产,供应压力缓解,价格明显回落。总体来看,氧化铝价格已触及底部,但反弹高度有限,维持低位运行的状态不变;成本继续维持在12300上方,电解铝吨铝利润高至4200;供应端,云南神火二期通电投产较预期提前,高利润刺激投放加快,产能继续攀升,同时近期进口窗口的开启,以促使进口货源流入,12月中下旬国内铝锭市场有望再次受到进口冲击;整体累库量有限,本周面临交割,但持仓/仓单比显示逼仓风险减小,短期矛盾缓解,不过近期宏观氛围仍较好,库存延续低位,铝价将高位震荡为主。
操作建议:多单持有
风险提示:疫情再度恶化、供给大量投放(下行风险)、疫情好转(上行风险)。