现货方面，LME铝现货贴水12.80美元/吨，前一交易日贴水20.00美元/吨。根据SMM，早间上海及无锡地区报价在16620-16640元/吨之间，较昨日上涨210元/吨附近，10:30后出货者逐渐增加，报价下调至16600-16620元/吨附近，但第二阶段期铝继续上抬，持货商见势看涨，出货收敛，报价升水坚挺，维持在140-160元/吨之间，后期价格重回至16620-16640元/吨之间。贸易商今日交投活跃，中间商正常低位补货，下游今日接货情绪好转，因买涨不买跌，对后市看涨情况下，今日买货尚可。
库存方面，12月10日，LME铝锭库存减少0.52 万吨至133.34 万吨。根据我的有色，12月10日，国内铝锭社会库存较周一减少0.1万吨，至61.4万吨。
观点：期铝震荡下跌，但库存仍处于低位，或对铝价带来支撑。结合铝锭到货及下游消费情况看，预计铝锭库存暂未出现趋势性累增，且价格回调后下游采买积极性依旧较强，国内供应端最大变化是进口废铝放开确认，预示着未来精铝对废铝替代效应将出现下滑，废铝进口量增加是大概率事件，国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，冶炼厂利润维持高企，行业投复产能持续释放，四季度供应端施压力度大于前期，但消费端表现强势，短期电解铝库存预计仍难以出现累积，整体看铝价预计维持高位震荡格局。
策略：单边：谨慎看涨。套利：维持正套。
风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长。
