现货方面，LME铝现货贴水20.00美元/吨，前一交易日贴水21.72美元/吨。根据SMM，早间上海及无锡地区报价在16420-16440元/吨之间，较昨日下跌80元/吨附近，第二阶段持货商出货增加，报价略有下调，集中于16400-16420元/吨，无锡略高上海10元/吨，盘面升水150-170元/吨，对隔月升水400元/吨附近，部分进口俄铝午前报价较国内普铝低20-50元/吨，今日各品牌铝锭价差不明显，鑫业及青铜峡高出普铝20元/吨以内。某大户午前报价在16400-16410元/吨正常收货。午前贸易商交投尚可，持货商报价相对坚挺，但同时出货积极，中间商正常补货，下游今日接货尚可，因铝价回吐前期涨幅，下游工厂接受度好转。
库存方面，12月9日，LME铝锭库存减少0.54 万吨至133.86 万吨。根据我的有色，12月7日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.8万吨，至61.5万吨。
观点：消费端暂无明显利好刺激，期铝下跌。结合铝锭到货及下游消费情况看，预计铝锭库存暂未出现趋势性累增，且价格回调后下游采买积极性依旧较强，国内供应端最大变化是进口废铝放开确认，预示着未来精铝对废铝替代效应将出现下滑，废铝进口量增加是大概率事件，国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，冶炼厂利润维持高企，行业投复产能持续释放，四季度供应端施压力度大于前期，但消费端表现强势，短期电解铝库存预计仍难以出现累积，整体看铝价预计维持高位震荡格局。
策略：单边：谨慎看涨。套利：维持正套。
风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长。
