铝：库存低位，区间参与
伦铝继续走强，沪铝高位震荡，市场整体上偏强运行。库存方面，昨日LME铝库存137.4万吨（-4000），SHFE仓单库存86977吨（-6709）。产业上，11月30日，据统计国内电解铝社会库存59.7万吨，减少1.4万吨。供应端，10月氧化铝产量615.7万吨，环比增1.0%；10月电解铝产量324.9万吨，同比增8.5%，产能持续放量。原料上，国内电解铝完全成本约12830元/吨，行业均盈利在3500元/吨的高位。需求端，铝下游龙头企业开工小幅下滑0.4个百分点，整体需求以稳为主，部分行业受冬季天气影响，北方地区新增订单减弱，主要体现在建材及线缆方面。目前，铝锭库存仍处于低位，预计累库较难，淡季下游消费依然延续，12月电解铝新投产能保持增加30万吨左右。建议区间操作，保值者中长线逢高抛空为主，沪铝12-02正套可继续持有，期权暂观望。
