宏观：欧美制造业PMI均创出新高，显示欧美经济疫后呈现复苏势头。美联储会议虽然暂时没有实行收益率曲线控制的打算，但并未暗示即将放松前瞻性指引和QE，不及市场预期。
供给及成本：供应端，本周现货价格大幅上涨后，铝厂利润扩大，有部分企业继续加入投复产行列，但产能、产量暂未完全释放，产量供应暂稳定。成本端，动力煤及阳极价格本周稳中向好，然氧化铝价格仍呈现向下走势，本周前期氧化铝成交仍然不温不火，但因传出海德鲁受矿石供应影响计划减产的消息，市场氛围转变，或将提振氧化铝价格。
需求：本周龙头企业开工微增由原生合金新增产能投放所致，整体市场开工依旧保持平稳。除却铝箔依旧处于消费旺季需求旺盛外，型材、线缆、板带等板块中小加工企业订单整体仍未出现起色，且海外疫情迟迟未得到有效控制使得加工企业对于 9 月出口订单的恢复表示担忧。
库存：电解铝社会存76.2万吨，周度累库2.5万吨，增速小幅加快。分地区看，上海、无锡、巩义累库明显，此三地到货较多，增量中仓单占比较高；南海地区因进口货源到货流入放缓且出库力度尚可，周度库存录得小降。8 月淡季背景下，料累库周期将稳定持续，增幅或仍将维持在1-3万吨水平。
进口利润：沪铝维持高位震荡，伦铝近期走势强劲，目前沪铝现货即时进口利润去200元/吨左右，进口铝锭有一定量的流入。
技术：沪铝日线死叉，绿柱缩短，显示调整或将结束；沪铝周线仍处于金叉，中期向上仍有空间。
观点：上周沪铝整体重心上移。宏观上，欧美制造业PMI均创出新高，显示欧美经济疫后呈现复苏势头。从基本面来看，供应上，本周铝厂利润扩大，有部分企业继续加入投复产行列，但产能、产量暂未完全释放，产量供应暂稳定。
需求上，铝下游开工整体依旧保持平稳，除却铝箔需求旺盛外，型材、线缆、板带等板块中小加工企业订单整体仍未出现明显起色。但是基于旺季预期，10月底之前供应增量难以应对旺季需求增量，市场资金做多意愿较强。目前来看，铝锭延续累库，上涨驱动尚不充分。策略上，建议前期多单持有，回调适量加多。
策略：前期多单持有，回调适量加多。
8月23日南华期货铝周报
