铝：
现货方面，LME铝现货贴水 6.75 美元/吨，前一交易日为贴水8.75美元/吨。上海成交集中14590~14600元/吨，对当月贴水60~50元/吨，跳水发生在成交集中期，现货贴水收窄，套保持货商出货态度积极，中间商无操作空间，月末因素叠加期铝跳水，下游企业观望情绪浓厚，整体成交较差。
5月31日LME铝锭库存下滑 0.44 万吨至120.59 万吨，5月31日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计197万吨，环比周四减少2万吨。
观点：沪铝多空矛盾仍然不大，预计维持震荡走势。由于自备电厂政策执行力度加强，二季度新增产能投产不及预期，此外铝水直接转化铝棒增多，而由于铝棒变现能力相对铝锭较差，因此侧面反映短期消费表现尚可，对价格构成支撑。目前沪伦比仍在低位，预计国内出口量将继续增加，国内铝锭将维持去化，预计未来国内铝维持偏强震荡，建议持续关注库存变动及国内新投产进程。
策略：逢低少量做多，重点关注政策导向。
风险点：库存仍处于历史高位，中美贸易争端扩大。
锌：
现货方面，LME锌现货贴水5.50 美元/吨，前一交易日升水0.25美元/吨。上海0#锌主流成交于23960-24130元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水40-70元/吨；接货商及下游看跌后市观望情绪加重，整体成交疲弱。
5月31日LME锌库存增加 1.68 万吨至24.58 万吨，注销仓单小幅下滑至13.64 %。根据我的有色，5月28日锌锭库存 14.20 万吨，较上周四减少0.50 万吨。镀锌库存 92.52 万吨，较上周下滑1.03 万吨。
观点：昨日LME锌库存大增，隐性库存再度显性化，伦锌受此影响下挫，但由于国内外库存整体处于低位，且国内沪锌近高远低结构延续，短期供应仍偏紧，预计内盘价格保持坚挺。建议观察保税区库存流入量以及国内社会库存及升贴水变动。下半年为国外锌矿投产高峰期，锌矿供给将逐渐释放，中线思路依然偏空。
策略：短期商品氛围强势，建议观望。
