铝：
现货方面，LME铝现货贴水 9.50 美元/吨，前一交易日为贴水0.75美元/吨。上海成交集中14680~14690元/吨，对当月贴水70~60元/吨，市场流通量保持充足，铝锭库存继续下降，促期铝上行，中间商和下游企业接货意愿提升，整体成交回暖。
5月28日LME铝锭库存下滑 0.50 万吨至122.29 万吨，5月28日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计199万吨，环比周四减少4万吨。
观点：由于二季度新增产能投产不及预期以及铝水直接转化铝棒增多的原因，国内铝锭去库存速度远超预期，对国内价格构成支撑。目前沪伦比仍在低位，预计国内出口量将大增，国内铝锭将维持去化，预计国内铝维持偏强震荡，建议持续关注库存变动及国内新投产进程。
策略：逢低做多。
风险点：6月份消费明显转弱，库存居高不下。
锌：
现货方面，LME锌现货贴水2.00 美元/吨，前一交易日升水1.5美元/吨。上海0#锌主流成交于24120-24150元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水90-110元/吨。部分炼厂逢高出货，市场以出货为主，流通货源较多，因期锌大幅走高，加之新长单刚开始，接货商及下游均以观望为主，市场鲜有成交。
5月28日LME锌库存下滑 0.01 万吨至22.92 万吨，注销仓单小幅上升至6.03 %，但仍处于历史地位。根据我的有色，5月28日锌锭库存 14.70 万吨，较上周四减少0.97 万吨。镀锌库存 92.52 万吨，较上周下滑1.03 万吨。
观点：短期由于受精矿偏紧限制，冶炼厂生产情况或仍不乐观，加之需求尚可，社会库存下降持续下滑，因此锌价维持强势。但近期锌锭进口套利窗口打开，保税区锌锭库存再度下滑，预计保税货源将陆续清关流入国内，未来供给压力仍然较大。建议观察保税区库存流入量以及国内社会库存及升贴水变动。下半年为国外锌矿投产高峰期，锌矿供给将逐渐释放，中线思路依然偏空。
策略：建议维持空头配置思路。
风险点：淡季消费不淡，冶炼厂检修影响产量超预期。
