铝:
现货方面,LME铝现货贴水 8.00 美元/吨,前一交易日为贴水9.75美元/吨。SMM上海成交集中14600~14620元/吨,对当月贴水70~60元/吨。持货商出货积极,由于价格上行,中间商换货意愿积极,下游企业采购量保持平稳,华东库存环比上周四下降2.2万吨,主要是到库少,而非消费大幅提高。
5月24日LME铝锭库存下滑 0.31 万吨至122.79 万吨,5月24日,根据我的有色,国内铝锭社会库存合计203万吨,环比周一减少4.4万吨。
观点:海外供给恢复预期增强,但对价格的边际影响逐渐减弱。国内去库存速度远超预期,近一个月下滑约20万吨。自备电厂整治落实概率偏大,其次部分项目受制于机组未配套完善、成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓,新增产能将远不及预期,且沪伦比仍在低位,预计国内库存在6月份有望持续去化,预计国内铝维持偏强震荡,建议持续关注库存变动及国内新投产进程。
策略:逢低做多。
风险点:6月份消费明显转弱,库存居高不下。
锌:
现货方面,LME锌现货贴水4.50 美元/吨,前一交易日贴水6.5美元/吨。上海0#锌主流成交于23720-23750元/吨,0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水110-130元/吨。今日部分炼厂惜售,日内长单交易基本结束,市场交投清淡,进入交易后期,成交仍无缓解,市场报价多次调整;下游逢跌入市询价采购,按需采购为主,整体成交货量较昨日基本持平。
5月24日LME锌库存下滑 0.07 万吨至22.93 万吨,注销仓单下滑至5.78 %。根据我的有色,5月21日锌锭库存 15.67 万吨,较上周五减少0.25 万吨。镀锌库存 93.55 万吨,较上周下滑1.14 万吨。
观点:LME贴水缩窄,库存去化速度较前期明显减缓,反映国外现货供应紧张情绪有所缓解。5月底冶炼检修已接近尾声,叠加目前锌锭进口套利窗口已经打开,保税区有接近20万吨锌锭库存,预计保税货源将陆续清关流入国内,预计6月供给压力将增大。建议观察保税区库存流入量以及国内社会库存及升贴水变动。下半年为国外锌矿投产高峰期,锌矿供给将逐渐释放,中线思路依然偏空。
策略:建议少量布局空单。
风险点:6月消费超预期。