铝
资讯
WMBS:2020年1-3月，全球原铝产量同比增加5.8%。鉴于进口铝土矿和氧化铝供应增多，中国产量预计为884.3万吨，目前约占到全球总产量的54%。1-3月，中国表观需求量同比上升5.8%，半成铝制品产量减少6%。今年一季度，中国成为未锻造铝净进口国。1-3月，中国半成铝制品净出口量为105.1万吨，上年同期为120.6万吨。1-3月，欧盟28国原铝产量同比减少0.5%，北美自由贸易区产量同比上升4.1%。1-3月全球原铝需求较2019年同期增加3.5%。2020年3月，原铝产量为554.09万吨，消费量为524.27万吨。
观点
基本面方面，只是当前虽然市场趋于谨慎，社库表现上仍为去库以及两会收储减税等政策性预期。旺季的因素依然支持需求表现较好，去库持续，而下游铝加工业从开工情况来看并未超出同期水平，因此很难看到较好的价格推升逻辑。但中期季节因素、积压订单因素等影响褪去后，供需重回过剩，铝价承压。本周全国两会将召开，宏观向好预期料给予有色以提振，换月后第一周近月价差难以迅速收窄，料短期沪铝仍以震荡为主，波动幅度周内走扩；单边观望为主,后期可酌情考虑清仓试空。
策略
建议投资者保持空仓观望为主，激进的参与者可逐步在二季度中后期逢压力位轻仓试空。
