1.行情回顾
本周，仓单库存减少，沪铝主力1807走强，最高价14925元，最低价14625元，收于14840元/吨，周涨170元或1.16%，成交量增加85954手至92.7万手，持仓量增加3230手至29.3万手。
图1：沪铝主连合约走势
本周，美元指数冲高回落，最高93.416，最低价92.349，收于92.599，周涨0.006或0.01%。
图表2：美元指数走势图
外盘方面，本周伦铝回暖，最高价2338美元，最低价2248.5美元，收于2296.5美元/吨，周涨23美元或1.01%，成交量增加1452手至54507手，持仓量减少21696手至73.1万手。
图表3：伦铝走势图
2.基本面分析
2.1现货价格及价差变化
本周，上海有色网A00铝锭现货均价为14620元/吨，较上周的均价上涨54元/吨，本周现货贴水于期货，均值61.00元/吨，波动范围：-105~-15元/吨。现货市场，近期铝价表现企稳，下游采购意愿有所回暖，周内整体交投表现尚可，临近交割贴水逐日收窄，现货成交自贴水50元附近降至贴水20-10元/吨。据卓创资讯周内利好铝价的因素主要集中于国外铝价走势相对坚定、国内现货铝库存继续小幅下降、以及多数人士对当年国内铝消费持乐观预期。据卓创调研显示，虽然国内现货铝库存处于 200 万吨以上水平，但业内人士对此担忧情绪较年初明显下降，主要在于市场逐步接受常态化的高库存状况。从现货市场交易来看，基于对铝价暂不会经历暴涨暴跌的判断及采购周期缩短等原因，下游厂家持续按需采购，而临近周末，持货商逢高出货，市场流通货源相对充裕。
跨期价差方面，本周近月合约贴水于主力合约，价差均值为-93.00元/吨，较上周走强13.67元/吨。
2.2 原材料价格走势
本周，氧化铝周均价为3118 /吨，环比上周无变化。进口氧化铝本周均价为3300元/吨，较上一周无变化。本周境内外氧化铝价格出现倒挂，依然有利于出口。 据卓创资讯影响近期氧化铝市场的因素主要有以下几点： 第一，周初伦铝大幅下挫，随后在 2200美元/吨整数价位企稳并逐步回暖；第二，氧化铝企业目前库存偏低，企业报价坚挺；第三，氧化铝出口窗口依旧敞开，氧化铝出口量缓增，现货市场流通货源偏紧，对于价格形成支撑。五一前后，山东、广西均有氧化铝出口订单集港和装船，主要发往发运至中东及欧洲地区。据卓创了解，近期除了广西和山东，山西地区也有氧化铝出口订单集港装船。本周我国氧化铝建成产能合计 7960 万吨，运行产能 7103 吨，开工率 89.23%，开工率较前期变动不大。
四地预焙阳极均价为3681.25元/吨，较上周无变化。
本周动力续涨，最高价640.3，最低价619.0，收于630.4元/吨，周涨10.2元/吨或1.64%。
生产成本方面，本周电解铝生产成本均值为14608.71元/吨，周环比下跌1.5元/吨，平均盈利为10.7元/吨。
2.3库存分析
截至5月18日，上期所库存小计9838163吨，环比上周减少8207吨。外盘方面，LME铝库存为1243850吨，周环比减少15450吨，注销仓单占比为275700吨，环比上周减少180100吨，注销仓单占比为22.17%，周环比下降9.37%。
3.行业信息
中国汽车工业协会发布4月份中国汽车产销报告，显示在刚刚过去的4月，中国汽车产销分别完成了239.74万辆和231.86万辆，相较于去年同期，分别上涨12.27%和 11.47%，回暖明显。但与3月份相比，产、销量则均有所下降，降幅分别为8.79%和12.71%。
中国4月规模以上工业增加值同比7%，预期 6.4%，前值6%；中国1至4月规模以上工业增加值(今年迄今)同比6.9%， 预期6.7%，前值6.8%。中国4月社会消费品零售总额同比9.4%，预期10%，前值10.1%；中国1至4月社会消费品零售总额同比9.7%，预期9.8%，前值9.8%。 中国1至4月城镇固定资产投资同比7%，预期7.4%，前值7.5%。 数据表明，我国宏观经济平稳运行。
4.后市展望
综上所述，外盘方面，库存降低，利好外盘，但美元走强，令伦铝承压。技术上看，周K线承压于5周均线，MACD指标双线向上发散，预计下周伦铝高位震荡，运行区间2250-2350美元。
国内方面，下游消费有所回暖，目前伦铝价格利于国内铝材出口，外需较好，而且目前境外氧化铝紧缺，亦利于我国氧化铝出口，氧化铝价格上涨，而且环保检查亦令铝土矿价格上涨，抬高电解铝生产价格，铝价获得支撑。技术上看，周K线承压于60周均线，MACD指标双线向上发散，预计下周沪铝震荡运行，运行区间14300-15000。仅供参考。
