铝：供应收缩需求释放，重心上移
1. 核心逻辑：随着市场的回暖，市场风险偏好有所提升，叠加国内下游市场需求慢慢恢复以及部分厂家囤货情绪，铝锭社会库存超预期去库，铝价强势向上修复。疫情影响下新增及复产产能受到一定影响，导致国内电解铝减产年化运行产能达 88.5 万吨，然而随着铝价上升何原料端价格下降，铝企亏损大幅减少，电解铝企业减产意愿或有降低。疫情对于下游及终端开工直接影响越来越小，目前影响主要在于疫情导致的终端消费不佳，企业订单少而导致开工提升放缓。总体来看，沪铝目前上方依旧承压，仍需等待海外疫情得到控制或国内刺激消费政策的落地。暂关注 12000 关口。
2.操作建议：谨慎分批看多
3.风险因素：国外疫情变化，电解铝库存变化
4.背景分析：
内外盘市场
沪铝收于 12445，跌 65，涨幅 0.52%
伦铝收于 1492，涨 12.5，涨幅 0.84%
现货市场
A00 铝成交于 12950-12990，较前一个交易日跌 10 元。
截止 5.6 日，SMM 统计国内八地电解铝社会库存 117.2 万吨，较 4.30日减少 3.2 万吨。截止至 2020 年 04 月 30 日，上海期货交易所电解铝库存为 410,543 吨，较上一周减少 47,860 吨。
