宏观层面来看，海外疫情仍在加速扩散当中，从2月下旬至今仍未看到遏制住的苗头，确诊人数与日俱增，全球除中国以外确诊人数已经高达 70 万。由于多国错过疫情控制的黄金时期，即便目前各国也没有完全采取严厉的防控措施，暂难看到明确拐点出现。而疫情对全球经济的冲击是必然的，根据测算，美国一季度 GDP 增速较去年四季度大概率出现 2%以上的下滑，进入技术性衰退，全球经济增速同样会有明显下滑。在宏观悲观预期之下，有色金属价格难以走出独立行情。
具体到铝品种来看，现阶段铝价依旧低迷运行，不排除会有更多企业减停产，加之库存累积速度出现放缓，二季度消费增速有望抬高，带动铝下游需求，铝价可能出现阶段性反弹，但在疫情持续扩散，全球经济大概率衰退以及铝自身供需面仍偏弱背景之下，反弹高度有限，暂难改变下行趋势。
操作上维持逢高沽空策略，阶段性反弹下铝价或向上测试 12300 元/吨压力，投资者可尝试在此位置附近沽空。
2020年4月建信期货铝月报
