铝
【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡调整，收盘跌1.08%，收于1560美元/吨。
现货：昨日上海无锡市场早间持货商报价在11180-11210元/吨之间，现货升贴水在贴100-贴80元/吨之间，价格相较前日回落570元/吨左右，10:30后期铝上行，持货商报价随之提高，但仍对盘面贴100-贴80元/吨，杭州地区亦是如此，早间成交价在11210元/吨附近，10:30后持货商报价涨幅接近100元/吨。
【重要资讯】
自中铝山东有限公司上下打响“四提一增”攻坚战以来，氧化铝厂注重向技改要效益，他们眼睛向内，加大科技创新力度，紧盯重点环节挖潜增效，针对流程再优化、成本再降低展开了一系列技术攻关。近日,从该厂生产三区又传出喜讯：通过优化工艺流程，大胆改革创新，继专氢优化项目投运后，又一技改流程项目——原浆专氢打浆降低流程进水项目全面实施，为“四提一增”再添活力。据悉，此项技改项目正在有序推进中，14日全部实施完毕，现每天已减少热水100吨进入流程。完全实施后，预计减少热水200吨进入流程，节约蒸汽约60吨/天，降低费用6180元/天。
【交易策略】
1、单边：随着国内疫情的逐渐平缓，防控政策的重心已经开始转向复产复工。伴随物流运输的逐渐畅通，生产资料供应偏紧的局面将得到初步缓解，此前被动压缩的氧化铝产能也有望逐步恢复。但在电解铝供应增速高于原料供应恢复的情况下，因供需错配导致产业利润向产业链上游转移，并进一步挤压中下游企业的生存空间。虽然行业即时亏损已跌破部分铝企的现金成本，但目前尾端产能的调整或难以熨平当前的过剩预期，因此我们认为短期铝价或难以得到供应端的积极反馈。并且在外部宏观环境仍不明朗，市场情绪恐慌未定的情况下，基本面因素或难给予铝价支撑，故建议继续避险为主，不宜追涨杀跌。
2、套利：伴随国内疫情发展的逐渐缓和，终端需求的持续复苏将给予垒库一定的放缓预期。不过受需求修复进入到外需疲弱阶段影响，国内产能的恢复程度或将进入瓶颈期，对月差的收窄作用也将边际有限，可适当关注近远月的反弹头寸。
3、期权：沪铝05买入宽跨式：买AL2005-P-11200买AL2005-C-11400（具体报价可咨询银河德睿）
