铝：供大于求格局未改，短期偏弱
1. 核心逻辑：市场仍处于避险情绪的阴影下，导致金属承压。疫情对电解铝产能的直接影响有限，短期内并未导致电解铝企业减产。2 月电解铝产量 286.7 万吨，同比增加 6.9%。疫情影响下铝价回落和成本抬升，新增及复产产能受到一定影响，但整体运行产能依旧维持缓慢上升的势头，3 月份电解铝产量同比继续保持增长。疫情对铝加工行业影响较大，包括复工时间推迟、员工到岗偏慢、新增订单减少。随着员工隔离结束返岗、物流运输通常、终端订单恢复，3 月份铝下游行业开工率将会有明显的回升。若后期终端消费复苏不及预期，则铝价仍有下探可能。主力下方支撑暂看 12700 元。
2.操作建议：观望
3.风险因素：疫情变化，电解铝库存变化
4.背景分析：
内外盘市场
沪铝收于 12740，跌 135，跌幅 1.05%
伦铝收于 1643，跌 32，涨幅 1.91%
现货市场
上海无锡及杭州市场持货商报价在 12570-12590 元/吨之间，换月后首日现货升贴水扩至贴 100-贴 90 元/吨之间，价格回落 150 元/吨附近。
下游今日少量备货，主因价格大幅回落，接货意愿有所提升，但离积极仍有较远距离。
截止 3.16 日，SMM 统计国内八地电解铝社会库存 163.1 万吨，较 3.12日增加 3.8 万吨。继续呈现大幅累库态势，预计短期还将保持。
