现货方面，LME 铝现货贴水 15.50 美元/吨，前一交易日贴水 17.25 美元/吨。根据 SMM，上海无锡市场早间持货商报价在 12730 元/吨附近，10:30 后报价集中于 12710-12720 元/吨，现货升贴水在贴 40-贴 20 元/吨之间。今日市场货源充足，买卖双方实际成交较差。
库存方面，3 月 12 日 LME 铝锭库存减少 0.76 万吨至 99.47 万吨。根据我的有色，3 月12 日，国内铝锭社会库存较上周四增加 5.4 万吨至 161.8 万吨。
观点：受国际疫情影响，伦铝区间震荡。沪铝同样偏弱运行，暂无好转起色。上周开始国内下游有所恢复，在疫情避险情绪影响下，短期将维持供大于求格局，当前库存累积幅度远超出市场预期，加之现货市场支撑力度减弱，预计铝价弱势震荡。
策略：单边：谨慎看空，空头继续持有。跨期：观望跨市：铝锭进口窗口接近打开，贸易商可考虑买 LME 抛 SHFE。
风险点：疫情风险，国家基建投资增速不及预期。
