铝：承压盘整，反弹力度有限
1. 核心逻辑：历经前日的大跌后，且成本支撑，短期铝价不排除有修复的需要，但全球疫情导致的经济下滑，以及下游需求仍处于低迷时期，铝价反弹动力或不足，整体走势仍将偏弱。疫情影响生产环节较少，对下游消费影响甚大，对于铝价有所压制，并对铝锭现货价格有一定拖累。下游开工率稳步回升。由于成本端的氧化铝和预焙阳极的价格小幅上升，成本上升铝价受挫导致电解铝行业利润为负。成本的上行，叠加对疫情散去后消费的补偿性增长，短期给予铝价一定的支撑。若后期终端消费复苏不及预期，则铝价仍有下探可能。主力下方支撑暂看 12500 元。
2.操作建议：逢低试多
3.风险因素：疫情变化，电解铝库存变化
4.背景分析：
内外盘市场
沪铝收于 12985，涨 70，涨幅 0.54%
伦铝收于 1691，涨 2，涨幅 0.12%
现货市场
午前上海无锡市场持货商报价在 12800-12820 元/吨附近，早间现货对盘面贴水 50-贴 40 元/吨附近，10:30 后现货升贴水在贴 20-贴 10 元/吨，杭州现货集中于 12810-12830 元/吨之间。持货商出货较为积极，中间商接货正常，买卖双方交投尚可，但整体并无太大亮点。下游正常备货，整体接货平平。
截止 3.9 日，SMM 统计国内八地电解铝社会库存 155.9 万吨，较 3.5日增加 7.1 万吨。继续呈现大幅累库态势，较春节前增加一倍之多。
