铝:库存持续施压,铝价偏弱运行
1至2月为国内宏观数据的“真空期”,疫情对经济的负面影响尚未体现。但是2月29日就将公布2月份的制造业PMI数据,短期市场情绪可能重回谨慎。成本端,氧化铝受原料短缺和运行影响,价格处于上涨趋势,对电解铝成本端暂有支撑;供应端,受疫情影响,鹤庆溢鑫、广元林丰及固阳新恒丰等企业暂缓投复产进度;需求端,本周开始复工企业逐渐增多,且华东华南地区部分下游铝加工企业已开始复工,但何时开工复产还尚未知晓,导致下游需求短期仍然疲软。目前社会库存已累积至123万吨,交通完全恢复,在下游开工率恢复至正常水平之前,短期库存压力仍然明显。但是待下游需求完全恢复,铝价上行空间较大,密切关注下游复工补库情况,建议短期谨慎为主,中线多单可逢低布局。