铝：库存累增消费转弱，铝价上行动力不足
1. 核心逻辑：供应端：氧化铝价格处于 5 年同期的最低位，因此电解铝生产成本也处于低水平，从而导致电解铝冶炼厂的盈利水平较高，目前电解铝平均利润维持在 1500 元/吨以上的极高水平。消费端：国内下游加工厂 1月中上旬将陆续进入春节假期而停工，消费呈现趋弱迹象。库存：
处于近三年历史地位水平。自 12 月 30 日电解铝库存开始小幅反升，预计电解铝库存累库开始愈发明显。综合来看：虽然库存出现拐点，且消费逐渐转弱，但是考虑到库存处于地位且短期内难以大量累增，预计铝价将延续区间震荡行情。
2.操作建议：逢高短空
3.风险因素：下游消费，社会铝锭库存变化
4.背景分析：
内外盘市场
沪铝收于 14135，跌 35，跌幅 0.25%
伦铝收于 1827，涨 10，涨幅 0.55%
现货市场：持货商出货积极，下游因放假接货积极性低上海及无锡市场现货成交价集中在 14080~14100 元/吨之间，对盘面贴水 110-贴水 90 元/吨之间，现货价相较昨日回落超 200 元/吨，杭州成交价集中于 14110~14130 元/吨之间
